يرصد هذا التقرير الحركات المؤكدة في الأسواق التي أعقبت مباشرة إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن هدنة لمدة أسبوعين، وذلك عبر منصة “تروث سوشيال” مساء الثلاثاء 7 أبريل (قرابة الساعة 4:00 فجراً بتوقيت دبي، 8 أبريل 2026).
قبل أقل من ساعتين من انتهاء المهلة التي حددتها واشنطن لفتح مضيق هرمز، جاء الإعلان المفاجئ بهدنة مشروطة بوساطة باكستانية. وافقت طهران، وأكدت السماح بالمرور الآمن للسفن عبر مضيق هرمز الاستراتيجي الذي يمر عبره 20% من إمدادات النفط والغاز العالمية. إغلاق هذا الشريان الحيوي منذ أواخر فبراير كان الكابوس الذي أرق الأسواق، وفتحه كان بمثابة إطلاق لصافرة انطلاق ماراثون مالي جديد.
1. النفط الخام (برنت وغرب تكساس الوسيط)
- الأصل المالي: العقود الآجلة لخام برنت وخام غرب تكساس الوسيط.
- لماذا تحرك (ولماذا انهار؟): بمجرد إعلان الهدنة، هوت الأسعار بشكل حاد في واحد من أشد التراجعات اليومية خلال السنوات الأخيرة. خسر خام غرب تكساس نحو 15-16% ليستقر عند 94-96 دولاراً للبرميل، بينما تراجع برنت بنسبة 13-15% ليصل إلى 92-95 دولاراً.
- الارتباط المباشر بالحرب: الإغلاق السابق لمضيق هرمز أضاف “علاوة حرب” ضخمة على الأسعار (برنت كان مرتفعاً بأكثر من 45% منذ اندلاع الحرب في أواخر فبراير). شرط الهدنة الأساسي بفتح المضيق عنى للأسواق عودة 20% من الإمدادات العالمية فوراً، مما أدى إلى تبخر هذه العلاوة وانهيار الأسعار.
2. مؤشرات الأسهم العالمية
- الأصل المالي: العقود الآجلة للمؤشرات الأمريكية (S&P 500، داو جونز، ناسداك)، والآسيوية (نيكي 225، كوسبي، نيفتي 50)، والأوروبية (داكس، كاك 40)، ومؤشر سوق دبي المالي (DFM).
- لماذا قفزت؟: اجتاحت موجة خضراء الشاشات. قفزت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بأكثر من 900-1000 نقطة، وصعد ناسداك بحوالي 2.5-3%. في آسيا، صعد نيكي الياباني بنحو 4%، وقفز مؤشر سوق دبي المالي بنسبة 6.7% في أكبر مكسب يومي له منذ ست سنوات.
- الارتباط المباشر بالحرب: الحرب كانت تضغط على الأسهم عبر ثلاث جبهات: تكاليف طاقة مرتفعة تلتهم أرباح الشركات، تضخم يمنع خفض الفائدة، وهروب المستثمرين للملاذات الآمنة. الهدنة عكست هذه العوامل الثلاثة دفعة واحدة؛ فالنفط الرخيص يعني تضخماً أقل، وأرباحاً أعلى، وعودة شهية المخاطرة.
3. الذهب
- الأصل المالي: الذهب الفوري (XAU/USD) والعقود الآجلة في (COMEX).
- لماذا قفز؟: ارتفع الذهب الفوري بنسبة 3.1% خلال التداولات الآسيوية، مسجلاً أعلى مستوى له منذ منتصف مارس عند 4800-4821 دولاراً للأونصة.
- الارتباط المباشر بالحرب: حظي الذهب بدعم مزدوج. أولاً، تراجع الدولار (انظر الأصل الرابع) مما جعل الذهب أرخص للمشترين. ثانياً، وهو الأهم، الهدنة مدتها أسبوعان فقط ولا تضمن سلاماً دائماً، لذا احتفظ المستثمرون بالذهب كـ”بوليصة تأمين” تحوطاً لعودة التوترات.
4. الدولار الأمريكي
- الأصل المالي: مؤشر الدولار الأمريكي (DXY).
- لماذا تراجع؟: انخفض مؤشر بلومبرغ للدولار بنسبة 0.7%، وتراجع أمام عملات رئيسية وناشئة مثل الدولار السنغافوري والروبية الهندية.
- الارتباط المباشر بالحرب: خلال فترة الصراع، كان الدولار يمثل “القلعة المنيعة” التي يهرب إليها المستثمرون. مع الاتفاق على فتح مضيق هرمز، زالت صدمة الإمدادات التي عززت هذا الوضع، كما أن هبوط النفط قلل من احتمالات إبقاء الفيدرالي الأمريكي على أسعار فائدة مرتفعة، مما أفقد الدولار بعض بريقه.
5. الفضة
- الأصل المالي: الفضة الفورية (XAG/USD) والعقود الآجلة.
- لماذا قفزت؟: حلقت الفضة بنسبة مذهلة بلغت 6.8% لتصل إلى 76.92 دولاراً للأونصة متفوقة على أداء الذهب.
- الارتباط المباشر بالحرب: استفادت الفضة من نفس العوامل التي رفعت الذهب (ضعف الدولار)، لكنها تمتلك ميزة إضافية وهي الاستخدام الصناعي. فك خناق مضيق هرمز يعني عودة سلاسل التوريد الصناعية للعمل، مما عزز التوقعات بارتفاع الطلب على الفضة في قطاع الصناعة.
6. سندات الخزانة الأمريكية
- الأصل المالي: سندات الخزانة الأمريكية (لأجل 10، 20، و30 عاماً).
- لماذا تحسنت (تراجعت عوائدها)؟: انخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 9 نقاط أساس ليصل إلى 4.253% (تراجع العائد يعني ارتفاع السعر).
- الارتباط المباشر بالحرب: الصراع أدى لارتفاع العوائد بسبب مخاوف التضخم (بفعل غلاء النفط). الهدنة أدت لانهيار أسعار النفط، مما خفف توقعات التضخم، ودفع المستثمرين للرهان على أن البنوك المركزية ستتجه أخيراً لخفض أسعار الفائدة.
7. قطاع الطيران
- الأصل المالي: أسهم شركات الطيران (مثل إنديجو الهندية والشركات العالمية).
- لماذا قفزت؟: حلقت أسهم الطيران؛ حيث قفز سهم “إنديجو” بنسبة 10%، و”سبايس جيت” بنسبة 5%.
- الارتباط المباشر بالحرب: يمثل وقود الطائرات 30-40% من تكاليف تشغيل هذه الشركات. أسعار النفط التي تجاوزت 110 دولارات خلال الحرب كانت تخنق هوامش الربح. الانهيار الفوري لأسعار النفط بعد الهدنة تُرجم مباشرة إلى تكاليف تشغيل أقل بكثير، مما أنعش آمال المستثمرين بتحقيق أرباح ضخمة.
8. البيتكوين والعملات المشفرة
- الأصل المالي: البيتكوين (BTC/USD) وسوق العملات المشفرة.
- لماذا قفزت؟: اخترقت البيتكوين حاجز 72,000 دولار بمكاسب يومية بلغت 4.8%، متعافية من الركود الذي أصابها خلال الربع الأول.
- الارتباط المباشر بالحرب: البيتكوين أصل عالي المخاطر. الحرب وإغلاق هرمز تسببا في شل شهية المخاطرة ودفعا الأموال نحو سلع الطاقة. إعلان الهدنة أعاد الدماء إلى عروق الأصول الخطرة، مما دفع التدفقات النقدية للعودة بقوة إلى صناديق البيتكوين.
ملخص التحركات المؤكدة (تأثير ما بعد إعلان الهدنة)
| الأصل المالي | الاتجاه | نسبة التغير | المحرك الرئيسي المرتبط بالحرب |
| خام برنت وغرب تكساس | هبوط ↓ | -13% إلى -16% | فتح مضيق هرمز وتبخر “علاوة الحرب”. |
| مؤشرات الأسهم العالمية | صعود ↑ | +2% إلى +6.7% | انخفاض تكاليف الطاقة وعودة شهية المخاطرة. |
| الذهب الفوري | صعود ↑ | +1.8% إلى +3.1% | ضعف الدولار والتحوط من قصر مدة الهدنة. |
| مؤشر الدولار (DXY) | هبوط ↓ | -0.7% | تراجع الحاجة للملاذات الآمنة النقدية. |
| الفضة الفورية | صعود ↑ | +6.8% | ضعف الدولار والتفاؤل بعودة الإمدادات الصناعية. |
| البيتكوين | صعود ↑ | +4.8% | عودة شهية المخاطرة للأسواق بعد انحسار التوتر. |
| أسهم الطيران | صعود ↑ | +5% إلى +10% | انهيار أسعار وقود الطائرات بالتزامن مع هبوط النفط. |
استراحة محارب أم نهاية الأزمة؟
يؤكد كبار المحللين أن ما حدث هو “صعود ارتياح” وليس تصحيحاً نهائياً. الهدنة مدتها أسبوعان فقط، وما زالت أقساط التأمين ضد مخاطر الحرب للسفن المارة عبر هرمز تحلق عند مستوى 5% من قيمة السفينة. ورغم الابتهاج المالي، فإن تطبيع حركة الملاحة والتجارة بالكامل سيستغرق شهرين على الأقل، مما يعني أن الأسواق لا تزال تتداول بعين على الشاشات، وعين أخرى على تطورات المفاوضات في إسلام آباد.
